環(huán)保要求提高，電子鋁箔產(chǎn)量受影響：電子鋁箔在生產(chǎn)過程中需要用到酸，容易對環(huán)境造成影響。國內(nèi)環(huán)保要求日趨嚴格，部分廠家因此關(guān)停了產(chǎn)能，造成電子鋁箔供應(yīng)較為緊張，價格隨之小幅上漲。中小廠因長期微利運營，復(fù)產(chǎn)積極性較低，增加環(huán)保設(shè)備周期較長，下游需求穩(wěn)步增長，電子鋁箔供應(yīng)緊張的情況有望持續(xù)。價格繼續(xù)上漲是大概率事件。

　　繞不開的環(huán)保要求。指制作鋁電容器用的陽極化成箔和陰極腐蝕箔。電容的電容量與陽極和陰極的表面積成正相關(guān)關(guān)系。鋁電容器所用的電子鋁箔都采用了腐蝕工藝來增加表面積從而增加電容量。腐蝕工藝中不可避免要使用鹽酸、硝酸等酸性物質(zhì)，容易對環(huán)境造成影響。電子鋁箔生產(chǎn)勢必增加環(huán)保設(shè)備才有望減少對環(huán)境的影響。

　　電子鋁箔產(chǎn)業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性不高。電子鋁箔行業(yè)在2012年以前因行業(yè)發(fā)展較快，供不應(yīng)求，毛利率較低，廠家進行大量擴產(chǎn)。2013年后，因產(chǎn)能過剩，利潤下降，增加環(huán)保設(shè)備可能抬高產(chǎn)品成本，部分廠商原本開工率就較低，對于環(huán)保投入的積極性不高。環(huán)保要求日趨嚴格，在目前電子鋁箔價格小幅上漲的情況下，企業(yè)通過環(huán)保改造復(fù)產(chǎn)的積極性不高；環(huán)保改造的周期較長，即便籌集資金進行改造，短期內(nèi)也很難復(fù)產(chǎn)。

　　下游需求穩(wěn)步增長，價格繼續(xù)上漲是大概率事件。電子鋁箔的主要下游鋁電容廣泛應(yīng)用于電子領(lǐng)域。新興應(yīng)用市場與汽車電子有望持續(xù)推動率電容市場穩(wěn)步增長。電子鋁箔供不應(yīng)求的趨勢有望延續(xù)，價格繼續(xù)上漲是大概率事件。

來源：天風(fēng)證券 

更新日期：2018-01-11

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