供給側(cè)方面，電解鋁和稀土板塊是兩個(gè)明確子板塊。11月取暖季即將來臨，利多整個(gè)電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)百川資訊，2+26+3以焦作為首，率先提出減產(chǎn)限產(chǎn)提前執(zhí)行之舉，拉開采暖季減產(chǎn)序幕，表明未來采暖季將堅(jiān)定不移的在電解鋁企業(yè)發(fā)生限產(chǎn)減產(chǎn)事件，供應(yīng)端走低，利好鋁價(jià)。

　　3月1日統(tǒng)計(jì)，目前2+26城市涉及到電解鋁產(chǎn)能河南6家企業(yè)135萬噸，河北1家企業(yè)10萬噸，山東13家企業(yè)1018萬噸，山西2家企業(yè)33萬噸。總涉及產(chǎn)能1196萬噸，占全國總產(chǎn)能28.1%?；?+26（+3）政策考慮，如果電解鋁以合規(guī)產(chǎn)能為基數(shù)減30%，理論減產(chǎn)約320萬噸，而今年預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)約200萬噸，在投產(chǎn)與理論減產(chǎn)相互抵消后電解鋁產(chǎn)量仍呈下降，由此電解鋁產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)已成必然，利好鋁價(jià)。

　　據(jù)安泰科分析，從長期來看，工信部聯(lián)合八部委于2016年12月啟動(dòng)的稀土行業(yè)專項(xiàng)治理行動(dòng)，由過去的運(yùn)動(dòng)式改變?yōu)槌B(tài)化、技術(shù)型，對違法違規(guī)生產(chǎn)企業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)打擊。隨著本次打黑行動(dòng)的不斷深入，打非治違行動(dòng)取得明顯成效。本輪環(huán)保督查對存在廢水處理不達(dá)標(biāo)、廢渣堆存不符合環(huán)保規(guī)定等問題的企業(yè)從嚴(yán)查處。相關(guān)部門的監(jiān)管措施將使“黑稀土”供應(yīng)量明顯少于以往，使市場供應(yīng)收緊。

　　而從需求面來看，全球興起的“禁油令”不僅帶來汽車工業(yè)的變革，也給稀土大的下游消費(fèi)領(lǐng)域——磁性材料領(lǐng)域的需求帶來極大的增長空間。據(jù)中國硼工業(yè)網(wǎng)，2016年全球高性能釹鐵硼產(chǎn)量在4.28萬噸，同比增長16.6%；驅(qū)動(dòng)電機(jī)是高性能釹鐵硼主要的需求，占比達(dá)到45%，新能源汽車目前占比為9%，預(yù)計(jì)到2020年全球新能源電機(jī)需求將超過2萬噸，成為高性能釹鐵硼的單一大應(yīng)用領(lǐng)域。

　　因此，長期來看稀土市場基本面趨于改善。但從短期來看，三季度以來價(jià)格的過快上漲，以及非市場手段干預(yù)下的回落，給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈造成了不利影響。價(jià)格的暴漲使部分下游企業(yè)在恐慌心態(tài)下提前完成了備庫，預(yù)支了未來數(shù)月的需求。同時(shí)在高利潤的刺激下，必然造成多種渠道貨源的啟動(dòng)，增加市場供應(yīng)量。因此，四季度的市場在消化了前期的不良影響后，下行空間有限，價(jià)格將企穩(wěn)，并在改善的基本面支撐下，恢復(fù)理性上漲。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、下游需求低于預(yù)期。