昨日午后,商品漲跌互現(xiàn),有色金屬強(qiáng)勢攀升,滬鋁大漲逾3%,而近期,鋁價(jià)的漲幅已經(jīng)引起了行業(yè)內(nèi)的普遍關(guān)注,連續(xù)突破17000元/噸,高見17125元/噸,創(chuàng)下五年新高。有分析人士認(rèn)為,近期大宗商品這一輪行情的催生因素主要是來自于基建和房地產(chǎn)。供給側(cè)改革、環(huán)保治理對(duì)上游原材料行業(yè)影響明顯,但大宗商品價(jià)格更多受到自身供求關(guān)系的影響。

　　受昨日鋁價(jià)上漲影響,我國A股上市公司中鋁業(yè)相關(guān)的公司股價(jià)均有上漲,除中國鋁業(yè)正在停牌外,云鋁股份股價(jià)漲停,南山鋁業(yè)股價(jià)上漲4.89%。

　　鋁價(jià)不斷創(chuàng)新高

　　年初發(fā)改委多次提出,供給側(cè)改革和去產(chǎn)能范圍將會(huì)擴(kuò)大,電解鋁作為六大產(chǎn)能過剩行業(yè)之一,在中央確定2017年為“供給側(cè)改革的深化之年”的背景下,有望展開深度的供給側(cè)改革。

　　目前,電解鋁行業(yè)仍舊存在未批先建、低端落后產(chǎn)能等現(xiàn)狀,鋁行業(yè)未來將面臨產(chǎn)能收縮,國家極有可能趁此機(jī)會(huì),進(jìn)行鋁行業(yè)供給側(cè)改革,把短期措施變?yōu)橛谰藐P(guān)停,淘汰落后產(chǎn)能,去年,中國原鋁生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能利用率在77%,整體偏低。

　　2015年鋁價(jià)延續(xù)此前跌勢,滬鋁主力連續(xù)合約一度跌至9620元/噸,創(chuàng)上市以來的歷史低點(diǎn)。國內(nèi)電解鋁市場掀起去產(chǎn)能“運(yùn)動(dòng)”,國內(nèi)近30家電解鋁廠減產(chǎn)的總產(chǎn)量達(dá)到417萬噸。這就直接帶來了2016年電解鋁市場非常明顯的去庫存。

　　據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),2016年國內(nèi)五地電解鋁庫存在3月中旬出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)92.8萬噸,但隨后庫存快速下降,2016年8月初達(dá)到記錄以來的歷史低點(diǎn)24.1萬噸,隨后一段時(shí)間出現(xiàn)小幅回升。價(jià)格方面,去年8月初滬鋁價(jià)格在11765元/噸-12310元/噸之間震蕩。

　　今年8月份,我國電解鋁產(chǎn)量264萬噸,同比減少3.7%。月度產(chǎn)量連續(xù)2個(gè)月下降。1-8月累計(jì)產(chǎn)量2217萬噸,同比增加6.1%,按此進(jìn)度預(yù)計(jì)今年電解鋁產(chǎn)量3400萬噸左右,較去年增加220萬噸。隨著環(huán)保和減產(chǎn)限產(chǎn)措施的實(shí)施,目前國內(nèi)冶煉企業(yè)總開工率逐漸下滑,但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)電解鋁總產(chǎn)量仍將繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。價(jià)格方面,今年8月份,滬鋁在14545元-16755元/噸之間震蕩。

　　對(duì)于這種庫存與價(jià)格的背離,有分析師指出,兩個(gè)階段的宏觀環(huán)境差異較大,去年8月份宏觀利空因素偏多,而現(xiàn)階段宏觀利多因素偏多。去年8月份由于鋁水直供比例增加,鋁錠庫存走低對(duì)價(jià)格支撐偏弱,市場擔(dān)憂的還是在于潛在的供給增量,以及需求回升的可持續(xù)性。現(xiàn)階段鋁錠庫存雖然大幅回升,但在去產(chǎn)能及環(huán)保政策持續(xù)推進(jìn)的預(yù)期下,市場對(duì)未來鋁供需由剩轉(zhuǎn)缺的信心逐漸增強(qiáng),高庫存不可持續(xù),采暖季庫存將趨于下降等預(yù)期掩蓋了庫存高企的現(xiàn)狀,成為推動(dòng)價(jià)格上漲動(dòng)因。

　　鋁業(yè)上市公司業(yè)績上漲

　　鋁價(jià)的上漲也帶動(dòng)了今年上半年鋁業(yè)上市公司的業(yè)績,據(jù)中國鋁業(yè)中報(bào)顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)營收916億元,同比增長83%;實(shí)現(xiàn)利潤總額15.9億元,同比增長300%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤7.51億元,同比增長1014.9%。

　　而云南股份方面,上半年實(shí)現(xiàn)營收101.07億元,同比增長42.22%;歸母凈利潤為1.47億元,同比增長187.70%;每股收益0.06元/股,同比增長200%。

　　同時(shí),中報(bào)顯示,鋁材加工和貿(mào)易業(yè)務(wù)雙雙提升,有色金屬冶煉業(yè)務(wù)持平去年同期。上半年鋁產(chǎn)品價(jià)格呈上漲態(tài)勢,長江有色鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為13,617元/噸,同比上漲16.49%。受此提振,公司鋁材加工業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收36.34億元,同比增長32.14%,毛利率為15.12%,同比上升2.36個(gè)百分點(diǎn);貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收26.73億元,同比增長319.73%,對(duì)應(yīng)毛利率4.05%,同比上升0.75個(gè)百分點(diǎn)。有色金屬冶煉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收37.65億元,持平去年同期,毛利率為12.06%,下滑1.68個(gè)百分點(diǎn)。

　　南山鋁業(yè)中報(bào)則顯示,今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.54億元,同比增長22.34%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.42億元,同比增長31.71%,其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為7.29億元,同比增長249.03%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.08元。公司報(bào)告期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到5.17億元,較上年同期增長30.64%。

　　對(duì)于今年上半年業(yè)績,公司解釋,報(bào)告期內(nèi),企業(yè)營業(yè)收入同比增長主要是由于本期鋁產(chǎn)品市場價(jià)格持續(xù)上升以及公司產(chǎn)品銷量增加所致。同時(shí)其凈利潤較上年同期增加主要是由于本期鋁產(chǎn)品價(jià)格上升,同時(shí)公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),利潤空間加大所致。而企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加則主要是由于本期銷售商品貨款回收增加所致。

更新日期：2017-09-22

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