倫鋁行情分析：

　　雖然美元指數(shù)本周在底部獲得支撐，總體呈現(xiàn)震蕩筑底的格局，加之美國與朝鮮互相拋出強(qiáng)硬言論令朝鮮半島局勢(shì)再度緊張，從而引領(lǐng)黃金大漲，但這無礙于基本金屬本周“齊奏凱歌”。幾大基本有色金屬都錄得較大的漲幅。其中倫鋁是其中表現(xiàn)較為搶眼的，繼倫銅之后，倫鋁本周接過了引領(lǐng)有色金屬量?jī)r(jià)齊升的大旗，交易重心大幅上揚(yáng)至2000美元上方，創(chuàng)2014年11月以來的新高。

　　這漲勢(shì)主要是受國內(nèi)再度傳出供給側(cè)改革消息所引起的。在占中國將近十一分之一的電解鋁產(chǎn)能面臨被查處的前提下，伴隨著國際有色金屬協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-5月，國際原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺73.5萬噸。供應(yīng)的減少伴隨著短缺的基本面，倫鋁的大幅上揚(yáng)就可以得到解釋了。

　　但倫鋁在2030美元附近時(shí)開始出現(xiàn)反復(fù)，隨之轉(zhuǎn)入高位震蕩。對(duì)短期基本面的憂慮仍在籠罩著市場(chǎng)，因進(jìn)入第三季度后，鋁供應(yīng)的短缺現(xiàn)象明顯得到了緩解，市場(chǎng)擔(dān)心以短期供需情況來講，倫鋁或有超賣的可能性，因此在高位表現(xiàn)開始趨于謹(jǐn)慎。

　　但從技術(shù)層面來講還是支持倫鋁延續(xù)高位震蕩的。MACD指標(biāo)顯示目前多頭在市場(chǎng)明顯占主導(dǎo)地位，指標(biāo)在0軸上方仍維持上行跡象。KD20指標(biāo)也逐漸上移到高位區(qū)間，技術(shù)表現(xiàn)仍是偏向利多的。鑒于目前中國供給側(cè)改革政策對(duì)于鋁市明顯的刺激作用，短期倫鋁或應(yīng)維持逢低做多的思路為主。

　　因此中金網(wǎng)分析師預(yù)測(cè)，倫鋁下周將在2000-2080美元區(qū)間寬幅震蕩為主，需要密切關(guān)注近期國內(nèi)供給側(cè)改革消息的進(jìn)展，但消息面短期無法跟進(jìn)的情況下，仍需謹(jǐn)防上漲過快所急速積累的風(fēng)險(xiǎn)。

　　滬鋁行情分析：

　　滬鋁本周的行情急速上揚(yáng)，上周仍在14500元附近徘徊，本周的交易重心就急劇上移到16000元附近，累計(jì)較上周上漲將近9%。成交量和持倉量也在急劇增長(zhǎng)，主力合約1710截止周五日盤收市已經(jīng)達(dá)到了44萬手，顯示資金面對(duì)滬鋁青睞有加。

　　滬鋁表現(xiàn)如此火熱的原因，除了中央第四輪環(huán)保督查開展的原因之外，更多的仍在于供給側(cè)改革已經(jīng)開始吹襲山東這個(gè)國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)重鎮(zhèn)。7月24日，山東省發(fā)改委責(zé)成濱州、聊城市政府在7月底前關(guān)停魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)違規(guī)建成電解鋁項(xiàng)目5個(gè)，違規(guī)產(chǎn)能268萬噸。而據(jù)媒體此前報(bào)道，中國宏橋產(chǎn)能約832萬噸，按此推算，發(fā)改委此次關(guān)停的中國宏橋的電解鋁產(chǎn)能高逾30%，占山東省全省電解鋁產(chǎn)能的約1/11。

　　但目前滬鋁的走勢(shì)可謂是脫離基本面的。據(jù)8月10日的數(shù)據(jù)顯示，全國的社會(huì)電解鋁庫存為137.3萬噸，相比上周增長(zhǎng)3.9萬噸，下游消費(fèi)的不振仍在延續(xù)，即使是去產(chǎn)能終成行，在這么大的庫存量底下，短期對(duì)市場(chǎng)供求恐怕也不會(huì)造成太大的影響。因此資金面的作用才是主要的成因，這樣急速的上漲也是積聚了不少的風(fēng)險(xiǎn)。本周五中鋼協(xié)就發(fā)文批評(píng)了目前鋼價(jià)的炒作現(xiàn)象，并有消息傳出將要提高螺紋鋼期貨的保證金，一時(shí)間基本金屬全線受壓。但滬鋁本年度總體呈現(xiàn)一種易漲難跌的態(tài)勢(shì)，因此我們認(rèn)為，即使資金離場(chǎng)導(dǎo)致滬鋁回調(diào)，短期來看還是能守住15000元關(guān)口的。

　　技術(shù)指標(biāo)來看，滬鋁站于所有均線之上，布林線上軌之上MACD指標(biāo)紅柱較長(zhǎng)，指標(biāo)在0軸上方維持上行格局，KD指標(biāo)在超賣區(qū)間運(yùn)行平緩，顯示短期或?qū)⒕S持強(qiáng)勢(shì)為主，但與各路均線間的距離較大或會(huì)引致一定獲利盤的出現(xiàn)，若去產(chǎn)能方面未有進(jìn)一步消息，滬鋁或難以守住16000元一線。

　　因此中金網(wǎng)分析師認(rèn)為，滬鋁短期或在15500-16300元區(qū)間震蕩為主，若收緊風(fēng)險(xiǎn)的消息得到擴(kuò)大，預(yù)料滬鋁將會(huì)出現(xiàn)一定回調(diào)，但下方15000元或會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)支撐，未來需要關(guān)注供給側(cè)改革對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)作用，若消息跟進(jìn)及時(shí)，滬鋁或能再創(chuàng)新高，中長(zhǎng)期仍然看好鋁價(jià)。

　　與期鋁市場(chǎng)的火熱相比，現(xiàn)鋁市場(chǎng)的表現(xiàn)就明顯相形見絀了。本周現(xiàn)鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)出“越漲越靜”的格局，急速拉漲后市場(chǎng)的表現(xiàn)更顯平淡。據(jù)下游反映，目前的訂單隨著鋁錠價(jià)的水漲船高已經(jīng)難以成行，完成訂單還要陷入虧損，因此目前基本不會(huì)進(jìn)貨鋁錠來做，而買家目前隨著成本的高企也逐漸縮減了投放的訂單，這就更為打擊了目前的鋁錠交投了。

　　受庫存壓力所限，現(xiàn)鋁的跟漲力度相對(duì)期鋁有所不及，在華南地區(qū)的庫存也在走高的本周，隨著期鋁的暴漲，持貨商利潤(rùn)空間急劇擴(kuò)大，因而普遍在高位積極讓利出貨，相對(duì)現(xiàn)月期貨的貼水甚至達(dá)到了200元開外，但成交仍然寥寥。淡季現(xiàn)鋁的走高對(duì)于下游消費(fèi)來講更顯不利，而且漲勢(shì)過急也令市場(chǎng)對(duì)目前的鋁價(jià)明顯畏高，因此我們認(rèn)為，下周現(xiàn)鋁的交投情況仍需取決于下游對(duì)鋁價(jià)的接受程度，若鋁價(jià)繼續(xù)保持平穩(wěn)，剛需或會(huì)逐漸出現(xiàn)。

　　鋁棒市場(chǎng)

　　本周華南地區(qū)的鋁棒庫存出現(xiàn)了大幅上漲，目前已經(jīng)達(dá)到了11萬噸的水平，并且隨著鋁錠價(jià)的上漲，鋁棒的價(jià)格也因此水漲船高，持貨商在庫存和利潤(rùn)的雙重力量下，加上缺乏有效的套保措施，因此出貨較為積極，周中的加工費(fèi)一度下滑至30元左右的水平，但交投依然寥寥，預(yù)料下周鋁棒的加工費(fèi)將仍然維持低位運(yùn)行為主。

　　廢鋁市場(chǎng)

　　廢鋁市場(chǎng)本周也陷入淡靜狀態(tài)，生熟鋁暫時(shí)都無人問津。但部分分揀場(chǎng)的負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，目前熟鋁和鋁錠的差價(jià)較慣常高，若往后環(huán)保政策有所松綁，目前的盈利空間是相當(dāng)可觀的。但環(huán)保政策的不確定導(dǎo)致他們對(duì)后市的看法并不明朗，也并不對(duì)鋁價(jià)的后市抱相當(dāng)大的希望，若進(jìn)入9月份鋁價(jià)繼續(xù)造好的情況下，他們會(huì)考慮放出相當(dāng)一部分的庫存了。

更新日期：2017-08-12

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